《表9 安慰剂检验：商业养老保险对我国城镇居民储蓄分流的影响——基于京津冀地区微观数据的实证研究》

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《商业养老保险对我国城镇居民储蓄分流的影响——基于京津冀地区微观数据的实证研究》

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注：括号内为稳健标准差，***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著水平上显著。

上文结果初步表明，商业养老保险对我国城镇居民储蓄分流具有显著的正向影响，但是考虑到潜在的内生性问题，进一步利用工具变量法进行稳健性检验，以家庭商业养老保险账户余额作为样本参加商业养老保险的工具变量，回归结果如表8所示。家庭商业养老保险账户余额对消费、股票、国债、基金和互联网理财产品的固定效应回归都通过了显著性检验，但是其他理财产品的回归没有通过显著性检验，与前文回归结果是一致的，由此可见本文的实证具有一定的稳健性。