《表3 Logit、Probit、Weibull回归结果与Cox回归结果对比》

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《高质量发展下先进制造企业IPO及其后绩效研究》

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注：显著性水平***p<0.01；**p<0.05；*p<0.1；括号内为t值。

（1）Cox回归结果。在表3第（4）列所示结果中，风险资本和CEO研发背景并未对先进制造企业在高端市场IPO上市（高质量IPO）产生显著影响，原因可能与样本量较少有关。CEO学历背景呈较显著负向影响，可能与资本市场快速融资驱动相关。风险资本在经济意义上呈现正向影响，说明先进制造企业的风险投资者为了获得更高收益，具有推动企业实现高级IPO的倾向。在创新因素中，研发投入有显著正向影响，发明专利实质性创新因素没有显著影响，实用新型和外观设计的策略性创新因素有显著影响，但却是负向的，结果表明有创新成果的企业更倾向于在新兴市场上市。在其他控制性因素中，企业性质和营收增长率呈显著负向影响，说明国营企业、营收增长率高的先进制造企业更倾向于快速在创业板和中小板市场IPO，而对上市标准要求相对较高、时间更久的主板市场IPO倾向性较低。企业资产规模、资产周转率对高级IPO影响显著，且为正向；流动比率、资产收益率和财务杠杆，虽然影响不显著，但都是与主板上市要求相对应的，说明在主板上市的先进制造企业财务绩效都较好。