《表4 主要变量的相关性分析》

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《融资融券制度与公司内部人减持——一种市场化治理机制的探索》

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注：上（下）三角为Spearman(Pearson）相关系数，*、**和***分别代表在10%、5%和1%的水平上显著

此外，本文选取2010年之前的内部人减持作为研究样本，比较后续成为标的公司与非标的公司在融资融券制度实施之前的内部人减持差异。附录表4报告了该检验结果，需要关注变量List的系数。不难看出，List的系数均没有通过显著性检验（参见《管理世界》网络发行版附录表4），这表明在该制度实施之前，标的公司与非标的公司在内部人减持方面并不存在显著差异，再次证明本文的研究满足平行趋势假定。