《表1 主要变量的具体定义》

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《QFII持股与企业技术创新》

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上述模型中，参考Acharya和Xu（2017）、程晨（2018）、刘放等（2016）对企业创新的衡量方式，被解释变量R&D为企业研发投入(1）（使用营业收入进行标准化），以及专利申请和授权的相关指标patent（2），表示企业技术创新。解释变量QFII为合格境外机构投资者持股比例，QFII存在缺失值的情况下，用0代替。为了缓解内生性，本文对解释变量取滞后一期，Nonstate表示非国有企业属性，当实际控制人为政府机构时取值为0，否则取值为1。根据研究假说，模型（1）和模型（2）中β1和β2分别为待检验系数。X为影响企业技术创新的控制变量，借鉴李春涛等（2018）和Hsu等（2014）的研究，这些控制变量包括企业规模（Size）、企业年龄（Age）、资本投资（Invest）、经营净现金流（CFO）、公司成长性（Growth）、股票回报率（Ret）、财务杠杆（Lev）以及资产净利润率（Roa）等指标。为了缓解潜在的内生性，对所有控制变量均取滞后一期。在检验研究假说3时，需要使用地区知识产权保护程度差异（IPP）的变量，本文借鉴李莉等（2014），使用一省知识产权代理公司的密度来表示。该值越大，表示该地区知识产权保护程度越高，各省知识产权代理公司数目的数据来源于中国国家知识产权局。上述相关变量定义如表1。