《表3 中小投资者群体负面情绪与审计意见（OP）的回归结果》

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《中小投资者群体负面情绪与审计师反应——基于中小投资者股吧意见的研究》

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注：***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；括号内为t值；回归控制了年度和行业效应。

为验证假设H3，利用模型（3）进行回归，结果见表3。从表3的列（1）看出，中小投资者群体负面情绪（LNNEG）与审计意见（OP）在1%的水平上显著正相关，表明中小投资者在自然日通过股吧发布的负面帖子数越多，审计师面临的对投资者保护的压力和执业风险越高，越有可能出具非标准无保留审计意见。列（2）的结果显示，中小投资者群体负面情绪（LNMNEG）与审计意见（OP）在1%的水平上显著正相关，表明中小投资者在自然日通过股吧发布的负面帖子数越多，中小投资者群体负面情绪越高，审计师出具非标准无保留审计意见的概率也越高。列（3）的结果表明，中小投资者群体负面情绪（JLNNEG）与审计意见（OP）在1%的水平上显著正相关，表明中小投资者在交易日通过股吧发布的负面帖子数越多，审计师出具非标准无保留审计意见的概率越大。列（4）的结果表明，中小投资者群体负面情绪（JLNMNEG）与审计意见（OP）在1%的水平上显著正相关，表明中小投资者在交易日平均发布的负面帖子数越多，审计师出具非标准无保留审计意见的概率越大。综合表3的列（1）至列（4）的结果可知，中小投资者在股吧发布的负面帖子数或平均负面帖子数越多，中小投资者群体负面情绪越强烈，越可能形成群体负面舆论事件，越会提高上市公司受行政处罚或被诉讼的概率，导致审计师面临的监管压力和执业风险越大。出于保护中小投资者利益和降低执业风险的目的，审计师会倾向于出具非标准无保留审计意见。假设H3得到支持。