《表2 描述性统计：机构投资者、决策权配置与过度投资》

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《机构投资者、决策权配置与过度投资》

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表2为各研究变量的描述性统计结果。从表2可以看出，在上市公司中存在过度投资现象的公司平均占比25%，这说明上市公司的过度投资现象并非小概率事件。在样本公司中，机构投资者持股比例平均值为0.410，最大值达到0.884，可以看出目前上市公司对于机构投资者作为外部治理机制的重视，但最小值为0.001，与最大值相差较大，表明不同上市公司的机构投资者持股比例存在较大差异。在公司的决策权配置方面，Dra的平均值为0.259，说明有约25.9%的上市公司董事长与总经理两职合一，两职合一这种现象在上市公司中较为普遍。Lev的平均值0.436，最大值达到0.905，表明在上市公司中杠杆水平较高。Size的均值为22.353，标准差为1.266，数据的差异可以较好地控制公司规模对于过度投资的影响。Ocf、Cash和Fix的最大值与最小值之间均表现出较大差距，可以较好的控制经营活动现金流、现金持有量和固定资产比率对于过度投资的影响。