《表1 各变量平稳性检验结果》

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《货币政策传导、融资结构与企业异质性》

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具体来看，本文构建了包括GDP同比增长率、通货膨胀率、M2单月同比增速与CPI同比增长率的差值、国有工业企业与民营工业企业杠杆率差值、大型工业企业与中小工业企业杠杆率差值在内的五因素MSVAR模型，根据马亚明和王虹珊（2018）的研究，用国有工业企业与民营工业企业杠杆率差值、大型工业企业与中小型工业企业杠杆率差值来衡量不同所有制和规模企业的杠杆率差异。对各变量进行平稳性检验，结果如表1所示。数据为平稳时间序列。