《表7 控制变量间的Pearson相关系数》

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《违约事件影响信用债风险溢价吗——来自交易所债券市场的证据》

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由表6和表7，各解释变量和各控制变量间均无明显的相关性，回归模型不存在多重共线性。此外，由表6，rating和private正相关，与guarantee负相关，表明民企债券评级更低，且担保措施有利于提高评级。同时，private与guarantee负相关，意味着民企债券更难获得担保。最后，private与illiq亦负相关，说明民企债券流动性较高，主因投资者对发行人以国企和城投平台为主的非民企债券抱有“隐性担保”和“刚性兑付”预期（钟辉勇等，2016；罗荣华和刘劲劲，2016），因而弱化了其交易属性，导致其流动性偏弱。