《表1 主要变量符号及意义》

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《地方官员更替、制度环境与股价崩盘风险》

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借鉴已有研究（Xu等，2014；李小荣和刘行，2012；许年行等，2012；王化成等，2015），我们对以下变量进行了控制：股票周平均特质收益率、股票周特质收益率标准差、公司总资产、资产负债率、资产收益率、市值账面比，公司上市年龄、投资者异质信念（等于股票本年度月平均换手率与上年度月平均换手率之差）、信息不透明度（由修正的Jones模型估计应计盈余，并取过去三年绝对值之和）。表1概括了本文采用的具体的变量及定义。