《表1 主要变量符号及定义》

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《融资融券、信息透明度与企业投资效率》

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模型（4）中:因变量Invi，t表示t年的新增投资；Growthi，t-1代表企业的成长性。借鉴辛清泉[35]的研究成果，本文使用营业收入增长率作为企业成长性的代理变量。Levi，t-1、Cashi，t-1、Agei，t-1、Sizei，t-1、Reti，t-1和Invi，t-1分别代表企业第t-1年的资产负债率、现金持有量、上市年限、公司规模、股票收益率和资本投资。以上变量的具体计算与定义详见表1。此外，模型中还控制了行业效应和年度效应。