《表3 GED-Garch(1,1)模型系数表》

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《一种新的“日历效应”——中国股票市场中的市场异象》

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参照张兵（2005)[2]和陆磊等（2008）的研究，本文采用GARCH模型对“满月效应”进行进一步研究。将交易策略（14，2）作为虚拟变量引入GARCH模型的均值模型中，回归模型如式（1）所示，其结果如下页表3所示。可以看出，除了中证500以外，采用“满月策略”时，其他的股票指数均存在显著的负收益。也就意味着，在对应的股票指数中，存在显著的“满月效应”。中证500样本中，“满月效应”的虚拟变量的系数为负，但不显著。