《表4 社会养老保险影响的生命周期效应》

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《社会养老保险对我国家庭风险金融资产投资的影响——基于中国综合社会调查(CGSS)的数据研究》

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将家庭按户主年龄分为五个生命周期阶段，考量在不同年龄阶段上，社会养老保险对家庭风险金融资产配置的影响差异，如下页表4所示。可以看出，对于中青年家庭来讲，参与社会养老保险能够显著地刺激家庭风险金融资产的投入，显著性水平在10%及以上，社会养老保险的参与对风险资产配置的边际效应分别为0.636、0.194、0.232、0.164，即影响基本呈现递减的趋势，而户主年龄到了60岁以上的家庭，是否参与社会养老保险对其风险金融资产的投入没有影响。这意味着养老保险作为补偿中青年家庭劳动收入风险的作用更为重要，其对于促进中青年家庭参与风险金融资产投资的作用更加明显，而随着年龄增长，尤其步入老年阶段后，家庭的风险承受能力自然降低，收入来源也减少甚至没有，此时很多家庭都会减少风险金融资产的投入，与家庭参与社会养老保险已经没有太大关系。从控制变量来看，仍然是受教育程度越高、中东部地区，以及城市户口的中青年家庭更倾向于风险金融资产的配置，其显著性水平均在1%以上。