《表6：住房贷款对家庭消费结构的回归》

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《住房贷款对我国居民家庭消费的影响研究》

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注：***、**、*分别表示估计结果在1%、5%和10%水平上显著，括号中为标准误。

居民家庭需要购买住房，但因为住房价值过高，大多数家庭很难直接付全款买下，所以利用住房贷款来购买房屋成为主流。住房贷款越高，代表居民购买的住房价值越大，当房价上涨时，高价值房屋会增长更多的价值，会带来更大的住房财富效应。随着我国金融市场的发展和社会保障的改善，居民家庭可能越来越多通过贷款来消费，住房拥有消费和投资双重特性。当住房价格升高时，一方面有房家庭感到更富裕而消费更多，另一方面使住房的价值增加，家庭预防未来不确定性的能力增强。近10年，我国社会财富因为房产价值的提高而实现了再分配，住房价格不断上涨时，选择首付少负债多的居民家庭，其回报会更多，积累财富更快，消费也得到了增长。