《表4 超前各期并购重组变量系数之和的Wald检验》

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《企业存在策略性的媒体信息管理行为吗——来自中国上市公司并购重组的证据》

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选用模型（3），将并购重组首次公告前的时间延长到一年半，即下标T取[-1，6]之间的整数。回归完成后，对超前各期并购重组变量系数之和做Wald检验，以考察企业在并购重组首次公告前的正面报道总数是否显著减少。设定Wald检验中原假设H0为∑T=T=66-MβT=0，检验结果见表4。