《表6 潜在竞争性解释：企业社会责任与技术创新——来自中国的证据》

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《企业社会责任与技术创新——来自中国的证据》

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本文通过基准模型回归和内生性处理，得到企业社会责任指数促进技术创新的经验证据，并进行实证检验。然而，企业社会责任指数对企业创新的正向促进作用还有可能存在其他竞争性解释。因此，我们对控制企业员工股权激励、控制企业自由现金流以及控制企业政治关联三种潜在竞争性解释进行实证分析。首先，社会责任较强的企业更倾向于对企业员工进行股权激励，而股权激励又会显著影响企业的技术创新（Chang等，2015），本文控制企业员工股权激励这一干扰因素，表6中Panel A报告了具体的估计结果。控制企业员工股权激励变量以后，企业社会责任指数的估计系数仍然显著为正，且变化较小，说明企业员工股权激励不改变本文基本结论。其次，当企业持有较多现金时，更有可能会承担一些社会责任，而企业现金持有又会显著影响企业创新。因此，本文在模型中进一步控制企业自由现金流，表6中Parel B报告具体的估计结果。控制企业自由现金流变量以后，企业社会责任指数的估计系数仍然显著为正，且变化较小，说明企业自由现金流不改变本文基本结论。最后，考虑到中国的政商关系，政府可能会要求一些企业承担相应的社会责任，其中政治关联企业受到的影响更加明显，因此进一步控制企业政治关联这一干扰，表6中Panel C报告具体的估计结果。控制企业政治关联变量以后，企业社会责任指数的估计系数显著为正，且变化较小，说明企业政治关联并不改变本文基本结论。