《表1 0 跨国并购、市场化进程与企业创新》

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《跨国并购、市场化进程与企业创新——来自上市企业的经验证据》

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本文将各省市场化总得分情况作为市场化进程的总体表现，以此来研究市场化进程对企业跨国并购创新效应的影响，具体回归结果如表10所示。其中第（1）列至第（4）列分别报告了市场化进程总指标对企业专利申请量、发明专利申请量、实用新型专利申请量和外观设计专利申请量的回归结果。首先，根据第（1）列企业专利申请总量的结果可以发现，三个变量的交互项系数显著为正，这表明市场化水平越高的地方，企业跨国并购的创新效应越大，进而证明了市场化水平提高对企业跨国并购创新效应存在着积极作用。其次，观察第（2）列回归结果可知，随着企业所在省份市场化水平的提高，企业对外跨国并购能够显著提高相应的发明专利申请量，进而提高企业的创新能力。最后，根据第（3）列和第（4）列结果可以发现，在实用新型和外观设计专利申请量层面上，市场化水平的提高对企业跨国并购创新效应带来的影响并不显著，这表明企业创新能力的提升并不体现为这两方面专利申请量的变化。综上，市场化水平的提高对企业跨国并购的创新效应有着积极的作用，成功验证了本文的假设3，并且这一作用主要体现为企业发明专利申请量的增加。总体来看，高市场化水平可以增加跨国并购的创新效应，由于市场化水平越高，企业市场竞争的“公平性”越高，优越的环境促进了企业的研发创新，进而提高企业创新的数量和质量水平，使得整个市场的创新能力得到进一步提高。