《表2 样本描述性统计：视而不见证券分析师与上市公司欺诈关系研究——基于考虑部分可观测的Bivariate Probit估计》

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《视而不见证券分析师与上市公司欺诈关系研究——基于考虑部分可观测的Bivariate Probit估计》

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数据来源：国泰安（CSMAR）数据库。

解释变量分析师关注度的相关数据来自国泰安（CSMAR）数据库。由于2005年以前的盈利预测报告较少，上市公司的分析师关注度普遍在2005年前后发生了较大的跳跃（1），同时由于回归涉及滞后和同期两期变量，因此截至本研究进行时，从因变量欺诈事件的角度看，样本时间跨度为2006年至2015年。剔除掉金融类企业、B股以及部分数据缺失的样本，最终使用的有效样本为11355个。表2报告了主要变量的描述性统计情况，报告了各变量的均值、标准差、最小值和最大值。第1行的变量为经过对数处理的分析师关注度Analyst，样本均值为0.9266，将其经过对数还原，显示样本中平均每家上市公司受到1.5259名分析师的关注。第2行的变量Analyst（Dummy）表示分析师关注度的虚拟变量，即上市公司是否至少有一名分析师关注，其样本均值0.5095，表明样本中超过一半的上市公司有分析师关注。第6列和第7列将样本按照因变量Z=1和Z=0分组，即发生欺诈事件和未发生欺诈事件下各变量均值。第8列为均值差检验的p值。由两列数据对比可知，发生欺诈的上市公司的分析师关注度为0.5111，小于未发生欺诈事件的0.9696。虚拟变量Analyst（Dummy）的情况也是如此，并且均值差检验的p值为0，在1%的水平下显著。从其他变量看，样本中发生欺诈事件的上市公司董事会规模、托宾Q值、杠杆率、两职合一变量、超额资产收益率、股价波动率、股价暴跌变量的均值均大于未发生欺诈的上市公司，而总资产规模、并购事件变量、资产收益率、国企性质变量、现金资产比率的均值均小于未发生欺诈的上市公司，除股价暴跌事件变量的均值差t检验在5%以下的水平显著外，其他变量的均值差检验均在1%的水平下显著。