《表4 主回归结果：关键审计事项、公司透明度与权益资本成本》

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《关键审计事项、公司透明度与权益资本成本》

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注：括号内是t值。下同。

如回归结果表4所示，模型1中披露关键审计事项虚拟变量与权益资本成本显著正相关（a1=0.022，p<0.01），证实了H1成立。在审计报告中沟通关键审计事项可以显著提高企业的权益资本成本，根据韩丽荣等[6]的研究，沟通关键审计事项的企业相对来说会反映出更大的财务风险和经营风险，投资者对审计报告中风险的感知可能远大于这些关键审计事项为其带来的持续增量信息，因此投资者往往会提出更高的投资报酬率。关键审计事项的数量与权益资本成本同样显著正相关（a1=0.009，p<0.01），关键审计事项披露得越多，权益资本成本会越高，回归结果进一步证实了预期H2成立。关键审计事项披露得越多，企业面临着更高的财务风险，所谓“高风险高回报”投资者会要求更多的投资回报来补偿。另外发现在模型1中财务风险和权益资本成本有显著的正相关关系（a3=0.026或0.024，p<0.01），财务风险越高的上市公司中，其权益资本成本会越高。