《表5 经济政策不确定性影响银行经营绩效机制之银行债权治理》

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《经济政策不确定性、银行债权治理与银行经营绩效》

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前文证明了经济政策不确定性与银行经营绩效呈正相关关系。那么，经济政策不确定性是怎样影响银行经营绩效的，这其中的传导机制是什么？笔者认为，银行债权是银行利润的直接来源，银行债权治理是银行首先应考虑的应对措施。因此，从银行债权治理维度来考虑经济政策不确定性影响银行经营绩效的传导渠道。回归结果如表5所示，第（1）列为CEPU对ROE影响的回归结果，在表4已经证实，表明总效应存在，可进行下一步分析。第（2）列考察了CEPU对中介变量ANL的影响，CEPU的估计系数在1%的水平上显著为负，说明受经济政策不确定性的影响，银行债权治理使得总体贷款规模降低、贷款质量提高导致不良贷款额下降。第（3）列中同时纳入CEPU和ANL，CEPU对ROE的估计系数在1%的水平上显著为正，ANL对ROE的估计系数在1%的水平上显著为负。综上表明，银行债权治理作为经济政策不确定性与银行经营绩效的中介变量是显著的。在此基础上，由于模型（3）系数β1显著，因此银行债权治理的部分中介效应显著。经济政策不确定性促使银行进行债权治理，从而导致了对银行经营绩效的提升效应，即上述结果支持了“经济政策不确定性→银行债权治理→银行经营绩效提高”这条路径。