《表1 主要变量的描述性统计》

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《地方政府债务对上市公司杠杆率的影响》

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本文数据的主要来源为各省审计厅、市审计局、财政部、国家统计局和Wind金融数据库。由于各省市对政府性债务余额的统计大多始于2012年，故而本文选取2012-2018年中国沪、深证券交易所上市公司为样本，为了保证实证研究的有效性，本文对样本进行了些许处理:第一，剔除2011年之后上市的企业；第二，剔除*ST和ST类企业；第三，剔除银行、非银金融和数据缺失严重的企业。最后共有7年1069家样本上市公司的可靠数据，包含7205条观测值。剔除银行、非银金融类企业整体杠杆率较高，以免使得实证研究出现偏差。表1显示了主要变量的描述性统计结果。