《表5 阈值估计值（level=95%)》

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《实体经济杠杆水平与经济增长的关系研究》

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通过以上动态面板模型的回归结果能够得出，随着实体杠杆水平的变动，杠杆对经济增长的影响会发生明显变化，表现为“倒U形”形态。据此，为了探究在不同金融发展水平下，实体杠杆水平对经济增长产生的阈值效应，接下来将以阈值面板回归模型进行实证研究。第一步先做好数据处理，我们采用“格点搜索法”，确定模型的阈值估计值等于残差平方和最小的阈值。第二步应用自抽样法，验证阈值的真实性以及阈值效应的显著性。通过检验可得，在模型相应的显著性水平下，金融发展代理变量应用不同的变量时，阈值效应显著存在。金融规模阈值变量（fsc）通过双阈值效应检验，金融效率变量（fef）通过单阈值效应检验，结果如表4和表5所示。