《表5 中青年时期金融素养与养老决策的Probit》

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《金融素养与养老决策：基于城镇居民退休前后的微观证据》

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注：***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1，计算过程中引入控制变量，但受篇幅限制，略去控制变量的参数估计结果，只保留金融素养工具变量的参数估计值，下表同

本文分别使用直接加总和因子分析法测度金融素养，通过Probit模型实证检验退休前中青年时期金融素养与养老计划和未来养老资产配置之间的关系，结果如表5中模型（1）、模型（2）和模型（3）、模型（4）所示。控制家庭决策者自身因素后，金融素养对养老决策有显著影响，对养老计划的影响在5%的显著水平上显著，对未来养老资产配置的影响在1%的显著水平上显著。表5中以直接加总的金融素养得到的模型（1）和模型（2）为例，金融素养每变动1个标准差，对养老计划影响的参数估计值为0.0302，对未来养老资产配置影响的参数估计值为0.102。相较于对养老计划的影响，金融素养对未来养老资产配置的影响更为显著。该影响说明，中青年时期养老决策的改善，更侧重于通过提高金融素养实现对未来养老资产配置的积极影响，提升未来养老资产配置的稳健性，从而实现“老有所养”。以因子分析法的金融素养得到的模型（3）和模型（4）的结果则进一步验证了结果的准确性。