《表5 环境规制对企业真实盈余管理的影响》

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《环境规制对企业盈余管理的影响：促进还是抑制》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平上显著；括号内为T值。

表4报告了环境规制与企业应计盈余管理的回归分析结果。从表中数据可以看出，环境规制（Epi）与企业应计盈余管理程度（ABS＿DA）的回归系数为-0.0678，t值为-7.56，在1%水平上显著相关，说明环境规制对企业应计盈余管理具有显著抑制作用，初步验证了假设H1a。进一步分析发现，环境规制（Epi）与企业正向应计盈余管理（+DA）的回归系数为-0.273，t值为-24.54，在1%水平上显著相关；环境规制（Epi）与企业负向应计盈余管理（-DA）的回归系数为0.0658，t值为4.96，在1%水平上显著相关。从回归系数和显著性水平可以看出环境规制对企业正向应计盈余管理和负向应计盈余管理均有显著抑制作用，但环境规制对企业正向应计盈余管理的抑制程度要高于负向应计盈余管理。表5报告了环境规制与企业真实盈余管理的回归分析结果。从表中数据可以看出，环境规制（Epi）与企业真实盈余管理程度（ABS＿REM1）的回归系数为-0.0994，t值为-5.57，在1%水平上显著相关，说明环境规制对企业真实盈余管理具有显著抑制作用，进一步验证了假设H1a；环境规制（Epi）与企业真实盈余管理程度（ABS＿REM2）的回归系数为-0.0417，t值为-4.66，在1%水平上显著相关，说明环境规制对企业真实盈余管理具有显著抑制作用，再次验证了假设H1a。进一步分析发现，当因变量为ABCFO时，Epi的回归分析系数为负且不显著，当因变量为ABPROD、ABDISX时，Epi的回归分析系数均显著为正，说明环境规制实施后，公司在现金流方面的真实盈余管理减少了，但在生产成本和费用方面的真实盈余管理增加了。但是，当因变量为真实盈余管理ABS＿REM1、ABS＿REM2时，Epi的回归分析系数均显著为负，说明环境规制实施后，公司有效降低了通过真实盈余管理操纵利润的幅度。