《表1 所有交易网络变量统计情况》

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《噪声交易者、交易行为多样性与即时价格冲击》

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表3中有6个面板，分别对应6个不同的显著性水平α．在不同的显著性水平下，随着交易多样性di增大，幂律指数β越来越大，说明订单价格冲击的影响越大，订单敏感性越大．交易多样性di越大，交易者的完全成交订单更加激进，更具有攻击性．此规律在权证交易网络的不同显著性水平下的“核心”交易网络中都很明显．而在显著性水平α=0.05的股票“核心”交易网络中不明显，因为权证的交易是T+0模式，交易更加频繁，数据量更大，统计性质更稳定．从表1中可以看出，股票交易网络中度为1的节点超过了一半，而权证交易网络中度数中间值是3．通过过滤网络边，股票交易网络仍然有更大的概率留下很多度数为1的交易者．而这些交易者就是多样性为0的交易者群体（S组）的重要组成部分．因为度为1的交易者对应的交易量也很小，因此在进行交易量和收益率拟合时，会对参数回归拟合产生影响．随着显著性水平α减小，更多度为1的交易者被过滤掉了，对参数拟合的影响变小．