《表7 不同财富条件下健康对风险资产配置的影响》

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《健康、异质性家庭投资者与资产配置》

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注:为了实证结果的稳健性，使用股票参与比例和股票参与两个变量作为资产配置的测度．股票参与比例即为股票持有量占总财富的比例，股票参与即为是否直接参与股票投资，是1，否0.

由于健康对资产配置的影响渠道受到金融财富的影响较大，因此不同财富水平的投资者，健康对资产配置的影响应该不同．富裕家庭的资产配置不必担心健康冲击，而财富总量较低的家庭则需要考虑．理论推导中式（4）也表明，财富越低，健康冲击对资产配置的影响越大．考虑到年轻家庭的健康冲击不影响资产配置，为了减少干扰，此处的实证分析去掉了年轻家庭的样本，按照总资产的数量的多少排序，然后平均分为三类，对每类样本再分别做回归方程（5），结果如表7所示．