《表2 描述性统计及分组均值差异检验》

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《监管问询函有风险预警作用吗——基于证券交易所重组问询函的证据》

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图1列示了不同样本的并购首次公告日附近的市场反应均值，显示并购存在公告效应，即首次公告日前后上市公司股价出现短期上涨现象，这与张继德等（2015）[33]的研究结果一致。在并购事件窗口期内，被问询样本的超额收益率（AR）显著小于未被问询样本，这初步说明被问询的并购交易风险更高，交易所的重组问询函具有预警作用。