《表2 描述性统计和相关系数分析》

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《资本配置效率会影响企业创新投资吗——独立董事投资意见的调节效应》

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注：***、**和*分别对应在1%、5%和10%水平上显著

可以看出，RD均值为1.124，标准差为1.361，最大值为16.897，最小值为0，与既往研究统计结果近似[49]。Over均值为0.092，标准差为0.090，最大值为0.631，最小值为0。Under均值为0.068，标准差为0.082，最大值为0.624，最小值为0。资本配置不足的企业较多。Opinion均值为0.280，标准差为0.742，最大值为2.533，最小值为0。其他指标均值与刘慧龙等[50]研究的统计结果近似，说明样本选择不存在抽样偏差，具有较好的普适性和代表性。表2还汇报了Pearson相关性系数及方差膨胀因子检验结果。资本配置过度与创新投资金额对数和创新投资占比正相关，资本配置不足与创新投资规模和占比显著负相关。独立董事投资意见与创新投资显著正相关。各变量方程膨胀因子小于10，不存在多重共线性问题（VIF1、VIF2分别是Over、Under组中计算得到的各变量方差膨胀因子）。另外，以0.001为区间宽度绘制Over、Under与区间内Pref均值的散点图（见图1）。Over与Under取值增大时，观察值密度呈下降趋势。图1(a）中Pref均值呈现由0.2向0.8靠拢的趋势，显示随着资本配置过度（Over）的程度增加，固定资产投资的增长趋势超过创新投资的增长趋势。图1(b）中Pref均值呈现由0.6向1.0靠拢的趋势，显示随着资本配置不足（Under）的程度增加，固定资产投资的缩减趋势超过创新投资的缩减趋势。