《表1 爱尔眼科并购基金基本情况》

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《体外孵化项目的合法会计信息失真研究——以爱尔眼科为例》

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自2014年起至2017年底，爱尔眼科先后与金融机构设立或投资9个并购基金或产业基金。其中，深圳前海东方爱尔医疗产业并购合伙企业（简称前海东方爱尔）、湖南爱尔中钰眼科医疗产业投资合伙企业（简称爱尔中钰）、南京爱尔安星眼科医疗产业投资中心（简称爱尔安星）、湖南亮视交银眼科医疗合伙企业（简称亮视交银）4个并购基金（表1）用于新设或并购其他爱尔眼科医院，即作为爱尔眼科的体外孵化项目的“孵化器”，通过并购基金提前介入标的企业，了解其经营、财务状况，减少因双方信息不对称带来的收购风险[8]。4只并购基金的规模达到42亿元，爱尔眼科2017总资产共93亿元，并购基金的规模接近爱尔眼科总资产的一半，可见体外孵化项目对企业有重大影响。爱尔眼科投资了大约4.6亿元，撬动了42亿元资本，“并购基金+PE”模式的杠杆放大效应明显，给企业带来非常大的资金支持。截至2018年6月30日，并购基金旗下共有141家体外眼科医院，在数量上远远超过体内眼科医院的数量，并且并购基金在后续还会继续收购或新设医院，数量还会增加。所以，无论从资金还是医院数量来分析，并购基金的规模都非常大，对于经济重大的交易事项，如果会计处理不当将会对财务报表产生重大影响。