《表3 被收购的9家爱尔眼科医院评估价值》

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《体外孵化项目的合法会计信息失真研究——以爱尔眼科为例》

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在体外医院成熟后，在适当时机，由第三方评估机构评估被收购对象的市场价值。2017年，爱尔眼科首次收购并购基金投资的9家体外爱尔眼科医院，实现从项目培育到注入的闭环运行，相关评估结果见表3，评估基准日为2016年7月31日。收益法的评估结果远远高于成本法，滨州沪滨爱尔眼科医院有限公司（简称滨州沪滨爱尔）两种评估方法的评估价格差额25 403.93万元，收益法高于成本法573%，九江爱尔中山眼科医院有限公司（简称九江爱尔）收益法评估价格较成本法高719%。收益法是从企业未来盈利能力的角度衡量被评估对象的股东权益价值，成本法是基于各个可辨认资产价值的大小，这种方法评估价值相差巨大，一方面说明爱尔眼科资产的盈利能力高，另一方面说明被收购医院的价值更多来自品牌、声誉、市场资源、人力资源、特殊的管理模式和方法等不可辨认的无形资产，而这些资产大多来自爱尔眼科对其的管理和支持。