《表3 自回归分布滞后模型的长期系数》

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《货币政策调控与宏观经济波动:基于ARDL-ECM模型的实证分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平下显著，括号里的值为各变量对应的t值。

在确定变量间存在长期的协整关系后，需要通过ARDL模型估计解释变量对被解释变量的长期和短期影响。在长期系数估计时，先要确定模型中变量的滞后阶数。对此，本文使用SBC准则确定模型中各变量的最优滞后阶数，发现ARDL（3，1，0，1，0）模型比较合适，（3，1，0，1，0） 分别针对文章构建的计量模型（13）中的滞后期的上限。模型的结果见表3。