《表5 时间分样本回归结果》

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《产业结构优化视角下的人口老龄化与我国经济增长》

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注：括号内为标准误，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

随着人口老龄化的加深，劳动力投入逐渐下降导致了产出降低，但资本投入增加能够使得社会资本深化，并且劳动减少也会倒逼技术进步和创新，抵消人口老龄化对经济增长造成的负向影响。金融危机后，人均预期寿命延长、生产率放缓、储蓄过剩、不平等加剧、债务去杠杆等造成储蓄过剩或投资减少的倾向都会加剧人口老龄化对经济增长的负面冲击，同时产业结构高级化带来的效率提升能够在一定程度上缓解人口老龄化对经济增长的负面冲击[22]。因此本文按照金融危机发生的时间，将省级面板数据划分为2000到2008年与2009年到2017年两部分，分别进行双向固定效应回归，结果如表5所示。