《表6 影响机制的检验结果》

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《资本市场开放与公司治理优化——基于“沪港通”的准自然实验》

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表6列（1）和列（2）是检验“沪港通”政策实施对股票流动性影响的回归结果。Treat×Open的回归系数都为0.065(t=4.31），且都在1%的水平上显著，这表明“沪港通”政策的实施相对于对照组样本显著提高了相关公司的股票流动性。列（3）～列（6）是股票流动性与公司盈余管理的回归结果，其中股票流动性（Liquidity）的回归系数在各列中都显著为负，表明股票流动性的提高可以抑制公司的盈余管理程度，进而改善公司治理。这说明“沪港通”政策的实施能够提高标的股票的流动性，进而提高公司治理水平。