《表1 IDG累计退出一览表》

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《风险投资联合投资伙伴选择：资金聚集抑或技术聚集——基于IDG联合投资伙伴选择的案例》

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一是IDG自身的投资回报率。通过查找5家成功退出的企业数据，用投资回报率（ROI）来衡量IDG资本的投资收益。由表1可知，IDG资本的5起退出事件中只有2起是通过技术聚集选择投资伙伴的。通过资金聚集选择投资伙伴的投资事件投资回报率更高，回报率最高的中国服饰控股投资时间不到一年，回报率高达101.31%，投资效率极高；三次通过资金聚集选择投资伙伴的投资事件，均在两年之内就退出并取得较好的投资收益，而两次技术聚集的投资事件———投资宝钢包装和爱旭科技花了逾2.5年才退出，且总投资收益低于资金聚集事件。账面投资回报数据显示，通过技术聚集选择投资伙伴时的投资回报率与投资效率均明显低于通过资金聚集来选择，既然如此，IDG资本为什么还是进行了大量基于技术聚集的投资事件？这可能需要进一步追寻IDG资本的投资理念。中小规模风险投资机构，往往将短期内资本的保值与快速增值放在第一位，追求IPO后的退出盈利。但是，作为国际知名风投的IDG，始终坚持追求长期价值投资的理念，更加看重投资带来的长期价值，即使在被投资企业IPO后也不会急于退出，更希望通过投资成功企业获得在该行业更大的影响力。以爱旭科技与宝钢包装为例，从市场份额、盈利能力、偿债能力、发展能力、营运能力五个角度选取市场占有率、营业收入增长率、资产负债率、总资产增长率、总资产周转率为指标衡量IDG在技术聚集选择伙伴进入这两个企业后产生的影响力。