《表3 各变量的相关性分析情况》

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《上市公司盈余管理行为中的羊群效应研究》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

由表3各变量的相关性分析发现，全部变量的相关性系数均小于0.5，这说明各变量之间并不具备严重的多重共线性，适宜进行回归分析；领头羊公司业绩（LCP）与上市公司盈余管理程度（EM）的相关性系数为0.314，两者在1%的水平上显著正相关，这表示随着领头羊公司业绩的提高，上市公司的盈余管理程度会显著增强，假设1的准确性得到初步检验。从控制变量来看，财务报告披露时间（TR）、企业规模（SIZE）、营业收入增长率（GW）分别在5%、1%、10%水平上与上市公司盈余管理程度（EM）显著正相关；资产负债率（LEV）在5%水平上与上市公司盈余管理程度（EM）显著负相关。