《表5 格兰杰因果关系检验》

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《公众环境关心对我国社会责任投资指数的影响》

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虽然线性相关性检验表明公众环境关心与社会责任投资指数之间存在某种正相关关系，但这种检验不能说明两者谁是因、谁是果，还是互为因果。由于各变量均为平稳时间序列，为了进一步确定回归模型形式，本文对公众环境关心指数与社会责任投资指数相关变量之间是否存在统计意义上的因果关系进行了格兰杰（Granger）检验。本文根据极大似然值、AIC、SC和HN值，确定了各自检验的最优滞后阶数，得到检验结果如表5所示。从中可见，检验结果均接受了“社会责任投资指数相关变量不是公众环境关心指数的格兰杰原因”的原假设，但拒绝了“公众环境关心指数不是社会责任投资指数收益率的格兰杰原因”、“公众环境关心指数不是上证社会责任指数、CBN-兴全责任指数以及泰达环保指数成交量的格兰杰原因”，以及“公众环境关心指数不是CBN-兴全责任指数和泰达环保指数换手率的格兰杰原因”。这说明，公众环境关心指数与我国社会责任投资指数之间存在单向的因果关系，意味着社会责任投资的相关因素不能改变公众环境关心的程度，而公众环境关心却能在一定程度上对我国社会责任投资产生影响。这在一定程度上佐证了本文前述假设，同时为回归模型中以公众环境关心指数作为解释变量提供了依据。