《表1 主要变量定义及计算方式》

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《经济政策不确定性会抑制实体企业金融化投资吗》

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为消除其他因素对企业金融化投资的影响，本文加入了一系列控制变量，包括:财务杠杆（Lev），以企业资产负债率表示；企业规模（Size），用企业年末总资产的自然对数表示；企业成长性（Growth），用主营业务收入增长率替代；盈利能力（Roe），以净资产报酬率表示；自由现金流（CFC），以经营净现金除以总资产刻画；资本密集度（Cinten），用固定资产占总资产比度量；投资机会Tobin Q值；宏观经济因素包括经济增长率（Gdp）和货币发行增速（M2）等；公司个体特征（μ）。以上主要变量的定义及计算方式见表1。