《表3 滚动窗口回归系数描述性统计》

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《CEO职业忧虑与企业投资策略中的同业效应》

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我们使用5年期（60个月）的滚动窗口和历史月度回报率来估计公式（2）。每一家企业的月度预期回报率通过公式（3）和公式（4）计算得到。例如：如果我们要得到公司i从2010年1月份至2010年12月份的月度超额收益率，需要使用该公司2005年1月份至2009年12月份的历史月度收益率来估计公式（2）。表3是公式（2）的估计系数以及估计结果的描述性统计结果。从表3中可以看到，所有滚动窗口包含的窗口期的平均值和中位数分别是55.58和60，说明大部分的滚动回归都有60个月的窗口期。此外，月度超额收益率的平均值和中位数分别为-0.011和-0.010。