《表2 变量描述性统计结果》

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《高管股权激励、机构投资者持股与企业创新》

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从表2可知，上市公司创新投入强度（RD）均值为0.003，比例非常低，国际上一般认为，公司研发费用与企业销售收入比值达到2%，企业才能维持正常经营，这也表明我国上市公司总体创新水平较低；最大值为0.076，中值和最小值均为0，表明不同公司研发强度存在较大差异。高管持股比例（CG）均值为0.055，最大值和最小值分别为0.607和0，说明就平均水平而言，我国上市公司高管持股比例不高，还有较大发展空间，且不同公司高管持股比例差距较大。机构投资者持股（IO）均值为0.189，说明我国上市公司中机构投资者持股比例总体水平较高，具备影响公司财务决策的能力，但持股比例从最小值0到最大值0.833，标准差为0.192，表明现阶段不同上市公司间机构投资者持股比例差距较大。盈利能力（Roa）均值为0.049，平均而言处于相对较低盈利水平。资产负债率（Lev）均值和中值均为0.442，说明样本公司资产负债率处于较合理水平。公司规模（Size）均值为21.90，最大值为25.78，最小值为19.09，说明不同公司在规模上无明显差异。独立董事比例（Id）均值为0.37，符合我国证监会对独立董事比例的要求。企业成长性（Grow）均值为0.493，说明平均水平较合理，但标准差为1.648，说明不同公司间成长性存在明显差异。在样本公司中，董事长和总经理两职合一（Dual）中值为0，说明一半以上公司董事和总经理职位由两人担任。产权性质（State）均值为0.425，表明42.5%公司为国有企业。股权集中度（Top10）均值为0.58，表明样本公司股权集中度较高。