《表4 基于存量的HAC稳健标准差法修正后的结果》

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《数字连接对投资发展路径理论的影响与修正：中国的经验》

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注：括号内是标准误差，***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

1993年，浏览器在互联网的使用为互联网全球化和商业化奠定了基础，推动互联网高速发展。因此，本文选取1993年到2017年时间段的时间序列数据研究数字连接的影响。考虑到时间序列的时间段变短了，首先检验此时间段三个基准模型回归的显著性。根据BG、White检验结果，对存在自相关的模型使用HAC稳健标准差法估计，其他模型用OLS稳健回归，即基准模型1、2使用HAC稳健标准差法，基准模型3用OLS稳健回归。回归结果显示，三个基准模型回归显著。其次，在三个基准模型中分别加入inte及其与其他2项自变量的交互项，如基准模型1中加gdppinte、gdpp2inte，以此类推，形成九个模型，进行实证检验并分析显著性。因交互项gdpp5inte数据太小，异方差检验未显示结果，删除基准模型2中含该交互项的模型，对其他8个模型进行检验，结果表明：1%的显著水平下，模型1、2、3、4、5存在自相关，模型6、7、8无自相关；模型1存在异方差，其余的不存在异方差。从回归结果看（表4），模型1、4、6中inte的系数统计不显著，即数字连接对两次曲线、五次曲线和多项式曲线的IDP的直接影响都不显著；模型2、模型3中交互项统计显著，说明inte对二次曲线的IDP有显著调节效应，图2可以直观地显示出这种调节效应：交互项缩小了处于第二阶段的NOIP距离0线的幅度，即OFDI存量的增量低于同期IFDI存量的增量；将增大第3阶段、第4阶段的NOIP的幅度，即净流出额的绝对值增大。此外，模型5中交互项gdpp3inte的系数为0，说明交互项对五次曲线IDP的影响为0，交互项在模型7中不显著而在模型8中显著，说明交互项对多项式曲线的影响不稳定。