《表9 对标准误进行修正的稳健性检验结果》

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《业绩波动、客户集中度与成本粘性》

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为了消除样本间个体差异可能对结果的影响，本文在稳健性检验中控制个体因素（Cluster），具体的回归结果如表9所示。在表9中，第（1）、（2）列中的Std＿peri，t-1×Di，t×?Ln（rev）i，t的系数均为负，但只有以市场业绩计算业绩波动对成本粘性有显著的加剧作用。第（3）、（4）列报告的客户集中度较低组的Std＿peri，t-1×Di，t×?Ln（rev）i，t系数仍然显著为负，相对应的，第（5）、（6）列的系数并不显著。这一结果也再次说明了较高的客户集中度可以缓解业绩波动对成本粘性的加剧作用。