《表1 样本时间分布：制度环境、客户定位与企业慈善捐赠》

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《制度环境、客户定位与企业慈善捐赠》

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本文以2011—2015年沪深两市A股上市公司为研究样本，选择跨年度数据的主要原因是：（1）若使用横截面数据，样本量太少（1年），检验可靠性不足；（2）制度环境变迁既有区域水平的差异也有时间水平的差异，使用面板数据能够同时兼顾两个方向的变化对企业慈善捐赠行为的影响。本文对样本进行了如下筛选：（1）剔除金融类样本，因为金融类企业的会计准则与非金融类企业不同；（2）剔除企业关键特征数据缺失以及ST/PT的样本；（3）剔除制度环境指数为负值、公益性捐赠数据大于对外捐赠数据的样本。另外，本文按照上下1%的指标值去除了极端值的影响。表1列示了样本在不同年度的分布情况。其中，2011年的样本数最少，为2106家公司，2015年的样本数最多，为2 310家公司。鉴于每年都会有新上市公司和退市（包括ST/PT）企业，加上异常值和缺损值等的原因，因此并非每个公司都有各个年度的相关数据，最终形成2 367家公司和11 253个（时间-公司）非平衡面板数据样本。尽管在控制内生性问题后平衡面板数据似乎比较可靠，但非平衡面板数据样本的随机性更强，同时也不影响离差的组内估计量，所以本研究不再提取平衡面板数据子集。