《表5 中介效应的估计结果》

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《资本市场扭曲与绿色经济效率——基于空间杜宾模型的实证分析》

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根据前文的理论分析，要素市场扭曲可能会通过抑制技术创新、阻碍产业升级和加剧环境污染等对绿色经济效率产生抑制效应。为了检验这三种中介效应是否存在，本文按中介效应检验步骤进行估计，并对各空间模型进行直接效应、间接效应和总效应分解。表5中模型1报告了中介效应检验递归模型的第一步估计结果，模型2至模型7分别报告了三种中介效应的第二步和第三步估计结果。本文重点讨论本地区资本市场扭曲对当地绿色经济效率的影响，因此我们以各变量直接效应的参数估计系数为基准进行中介效应检验。由表5可知，在各空间模型中，资本市场扭曲的直接效应参数估计系数均显著且符合中介效应检验的判断标准和预期，同时三个中介变量的直接效应参数估计系数也均显著且符合预期，说明地区环境污染、产业升级及技术创新在资本市场扭曲对当地绿色经济效率的影响中起到了部分中介作用。技术创新是提高绿色经济效率的重要手段，对当地绿色经济效率的提升具有显著的正向影响，而资本市场扭曲对技术创新具有抑制效应，且在此抑制效应的作用下，技术创新对绿色经济效率的提升力会弱化，假设1得到支持。产业升级显著地促进了本地区绿色经济效率的提高，有利于转变粗放型增长模式，优化资源配置结构，提高效率，从而促进绿色发展，但资本市场扭曲抑制了产业升级，从而对绿色经济效率提升产生了阻碍作用，假设2得到支持。资本市场扭曲加剧了环境污染，说明资本市场扭曲通过加剧环境污染对绿色经济效率的提升产生负向影响，假设3得到支持。综上，资本市场扭曲主要通过抑制技术创新、阻碍产业升级和加剧环境污染等对当地的绿色经济效率产生抑制效应。