《表1 2017年国际航空企业杜邦分析》

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《国内外航空公司财务分析及比较研究》

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通过2017年航空企业年报数据的对比，不难发现国内航空企业净资产收益率普遍低于美国和欧洲的航空企业。南航在销售净利率、总资产周转率、权益乘数均和欧美航空企业存在一定差距，而国航销售净利率表现较好，体现了其强大的盈利能力。欧美航空企业净资产收益率较高，一方面是由于其盈利能力较好；另一方面则是得益于其高负债的运营模式，美国航空企业资产负债率极高，其中美航甚至达到92.4%。而南航和国航则由于国企的特殊性，近年来积极响应国资委要求，对资产负债率进行严格控制，权益乘数的可提升空间较小。未来国内航空企业如果要赶超欧美航空企业，主要需要从盈利能力、资产状况上下工夫。