《表5 债务结构的门槛效应检验结果》

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《地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角》

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注：表中的结果是自举模拟300次的结果。

这里从债务结构的视角切入，检验隐性债务占比偏高是否会加剧地方政府债务对经济增长的负面影响，以及隐性债务与民间投资的关系，从而检验假说H2是否成立。债务结构的门槛效应检验结果如表5所示。在单重门槛模型中，原假设在10%的显著性水平下被拒绝，即单重门槛效应显著存在。在此基础上，本文对双重门槛模型作了检验，发现此时单重门槛效应仍存在，不过双重门槛效应的P值为59%，明显高于10%的临界水平。据此可以判断，地方政府债务结构对经济增长的影响存在单重门槛效应，当隐性债务占比超过一定水平之后，即便是相同水平的地方政府债务率，也会对经济增长产生不同的影响。