《表1 0 进一步分析三：高管兼任其他成员企业董事》

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《企业集团投资效率同群效应研究——基于系族控股上市公司的实证检验》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%和10%水平上显著，标准误差经过企业层面的聚类处理；限于篇幅，未报告控制变量的回归结果，相关资料备索。

表10报告了上述检验结果。I＿Dum×ManDir＿Density、D＿Dum×ManDir＿Density的系数分别为0.008、-0.020，且分别在1%和5%水平上显著，与表6中仅考虑董事层面交叉任职的回归结果相比，成员企业高管兼任其他成员企业董事显著加剧了投资效率恶化的传染效应，该结果也一定程度上印证了本文在董事网络变量设置中的相关考虑。