《表1 主要变量及计算：去杠杆路径与僵尸企业处置》

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《去杠杆路径与僵尸企业处置》

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其中i为企业，t为年份。Zoutit为第t年i企业是否退出僵尸企业，若退出Zoutit取1，否则取0。Pit是解释变量，分别为金融去杠杆指标X1（股权价值/带息债务）与财政去杠杆指标X2(X2=ln政府补助）。Zit是控制变量，参考方明月和孙鲲鹏[20]的研究主要包括企业年龄（Age）、企业规模（Size=ln总资产）、企业绩效（OPE与ROE）、企业性质（State）、资本劳动比（劳动/资本）、出口比例（出口额/总销售额）、信贷增速（mp）、实际贷款利率（r）、财政支出增速（fp）、财政赤字率（def）。酌i表示行业固定效应，酌t表示年份固定效应，着it是误差项。具体如表1所示。