《表5 企业创新（专利数量角度）与相对绩效评价》

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《国企改革背景下的企业创新和相对绩效评价——基于中国上市国有企业的实证研究》

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注：括号内为标准误，限于篇幅，此处只列示关键变量，其他控制变量结果与前述回归相似。***代表p<0.01，**代表p<0.05，*p<0.1。

(2）企业创新会减少国企内相对绩效评价的使用。该结论与假设相反，为探究其背后原因，本文采用研发强度滞后变量与企业绩效变量实施进一步的回归分析，最终发现这种现象主要是由创新投入对企业绩效的滞后效应所导致：虽然企业创新能够提高财务绩效，但研发投入对企业绩效的影响存在滞后期，在滞后两年时才会产生显著的促进作用。而在投入初期，研发费用作为企业的成本负担，会减少企业利润、降低业绩表现，此时，由于薪酬—业绩敏感性，经营者会因不愿意承担因此带来的薪酬下降风险而减少对相对绩效评价的使用。此外，创新投入对企业不同绩效指标的贡献程度不同以及当前研发转化效率较为低下等原因也会影响到企业创新的外溢效应，从而影响到高管实施相对绩效评价的决定。