《表1.未来通行费收入对当下支出缺口的覆盖情况（单位：倍，亿元）》

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《免费政策面前，行业该出什么牌》

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注：1.计算公式为PV=FV/（1+d)n，其中FV为未来延长期收到的通行费，PV为未来延长期内通行费的现值，d为折现因子4.90%，n为该公路的剩余收费期限。2.覆盖倍数=折现值/10亿元的资金缺口，覆盖倍数越低，则说明对当下等额资资金缺口覆盖越少。

如下表1所示，受货币的时间价值的影响，未来通行费收入折现值均少于10亿元，不足以覆盖当期10亿元等额资金缺口；并且，随着高速公路剩余收费期限的延长，未来补偿的通行费收入的现值将越来越小，导致其对当下原本应偿付的10亿元资金缺口的覆盖倍数越来越低。对于新建的高速公路而言，若其收费期仍有30年，则未来的10亿元通行费收入仅能覆盖当下2.38亿元的支出，覆盖率不足1/4。