《表2 P2P行业“爆雷”和监管政策时间表》

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《P2P借贷市场与股票市场间的溢出机制：中国股市2015年异常波动期间的证据》

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需要指出的是，事件分析法类似于微观政策评估的双重差分法，控制组可以看作未发生事件的时期的集合，处理组看作已发生事件的时期的集合。与双重差分法不同的是，本方法可以分析两个市场联动性之间的动态变化情况，且该模型侧重于分析短期内某一事件发生对被解释变量的影响。由于本文数据频率为周频，在市场波动事件发生前后宏观经济变量难有大幅度变化，因此，本文计量模型中并没有利用实际的宏观经济数值变量作为控制变量，而是加入部分具有短期影响性的三组虚拟变量，即P2P行业“爆雷”事件和监管政策、节假日及货币政策。其中，P2P行业“爆雷”和政策虚拟变量在发生“爆雷”潮的时期（或重要时点）以及出台相关监管文件的时点设为1，其余时点设为0（具体事件和政策见表2）。节假日虚拟变量将包含任一工作日（周一至周五）为法定假期的周设定为1，其余时点设定为0。货币政策虚拟变量取央行公布降息降准日期所在的周设定为1，其余为0。与此同时，考虑相关事件影响的时滞性和节假日的交错性，控制变量中还加入了上述虚拟变量的滞后一期。