《表3 软信息与小微企业融资约束基准回归》

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《软信息依旧能缓解小微企业融资约束吗》

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注：*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

一部分软信息变量在2013年显示出削弱的效果。例如，2005年，企业与供应商维系年份缓解融资约束的正关系正如预期，因为与供应商维系时间越久可以显示企业越具有稳定的营业情况，银行更有可能对其放贷。然而，在2013年，与供应商的维系年份每增加一年的企业获得信贷的可能性降低1.9%。可以看出，在2013年，企业与供应商关系对于缓解融资约束不再重要。同理，在2005年，企业对员工是否有正式培训增加其获得信贷的可能性为3.8%，因为员工经过正式培训对于企业未来良好的经营发展起来不容忽视的作用，借款人更愿意对其放贷。但是，在2013年，员工技能并没有显著缓解企业融资约束；企业信息技术应用水平在2013年也不再起到显著作用；同时，企业是否研发在2005年对于企业获得信贷的可能性增加9.6%，在2013年为5.8%，企业是否研发是直接显示企业未来发展前景如何，因此，企业研发无论在过去还是现在对于缓解融资约束都有显著的重要作用，只是作用程度稍稍有所下降。同理，管理者经验对缓解企业融资约束影响程度由0.6%到0.4%，均是显著为正，只是影响程度稍微削弱。